香港证监会迈出比特币合法化第一步 将虚拟资产纳入监管

继新加坡、美国等地出台ICO（Initial Coin Offering）监管后，香港对虚拟资产的监管也开始破冰。

10月31日是比特币（Bitcoin）诞生十周年。 次日（11月1日），香港证监会发布虚拟资产新规，将虚拟资产组合管理公司和虚拟资产基金分销商纳入证监会监管范围，要求持有资产规模10%以上(AUM) 属于虚拟资产的基金只能出售给专业投资者。 任何投资虚拟资产的基金和经纪机构都需要在中国证监会注册。

与此同时，香港证监会推出虚拟资产交易所“监管沙盒”计划，探讨虚拟资产交易平台是否适合监管。 此举旨在为愿意接受证监会监管的虚拟资产交易平台经营者探索一条合规路径，并考虑未来是否进行牌照监管。

“这让行业在管理虚拟资产、分配基金收益、建立交易平台等方面有了更明确的指引，也表明证监会愿意支持加密货币和区块链生态的可持续发展。” 一位虚拟货币投资公司人士告诉21世纪经济报道记者。

近年来，部分虚拟资产价格上涨，增加了投资者对相关投资产品的需求。 上述人士表示，目前香港已吸引包括Bitfinex在内的虚拟货币交易所入驻开展业务，但这些交易所仍处于监管真空状态。

根据香港现行监管制度，如果虚拟资产不属于“证券”或“期货合约”的法律定义，则不受证监会监管，投资者也不受《证券及期货条例》保障。 此次出台的新规将改变这一局面。 根据香港证监会新规的定义，虚拟资产以数字形式表达价值，包括“加密货币”、“加密资产”和“数字代币”。

市场人士指出，将虚拟资产纳入监管将使其合法化，这是全球监管的大方向。 OSL CEO Wayne Trench对媒体坦言：“香港证监会的新规无疑是比特币等数字资产成为主流资产的重要一步，有利于进一步巩固香港作为财富管理中心。” OSL 是亚洲领先的数字资产经纪行之一，每周 7 天，每天 24 小时营业。

同时，香港科技大学资讯、商业统计及营运管理学系副院长徐家龙坦言，合适的监管政策对区块链技术的长期健康发展至关重要。

香港有望成为区块链中心

尽管对区块链和加密货币技术存在诸多质疑，但在香港，越来越多的市场共识认为，这种新的网络分布式账本技术最终可能会重新定义金融体系和供应链。

区块链业务与金融业重合，香港作为国际金融中心之一，在发展区块链中心方面具有先天优势。 事实上，香港已经出现了一些早期的区块链初创企业，例如比特币衍生品交易所BitMEX、区块链跨境汇款平台Bitspark和区块链投资公司Kenetic Capital。

与此同时，区块链的应用也在不断增加。 11月14日，由香港科技园培育的初创公司至信链金融科技推出香港首个应用区块链技术和交易系统的实物钻石交易平台EverCarat。 平台利用区块链技术全面追踪钻石来源、证明材料、交易存储记录、交易流向等信息，支持各类交易记账和验证交易。 内容难以篡改，解决透明度低、产品真伪难辨等痛点。

10月31日，香港金融管理局宣布推出区块链贸易融资科技平台——“eTradeConnect”，由香港贸易融资平台有限公司管理及拥有。“贸易通”是区块链由香港十二家主要银行联盟共同开发的贸易融资平台。 该平台还将与欧洲同等平台we.trade对接，为亚欧跨境贸易走廊数字化做好准备。

此前，去年2月，香港证监会宣布加入R3国际区块链联盟。 通过合作，香港证监会将与包括多家银行和技术开发商在内的R3组织成员合作，测试区块链技术在证券和期货交易记录和结算方面的应用。

大多数区块链投资项目都是肤浅的

毫无疑问，区块链是近年来风投追逐的主要风口之一。 据创投数据平台牛数据发布的报告显示，今年上半年，在投融资环境整体不佳的情况下，区块链成为投资新宠。 累计投资项目199个，融资额同比激增363%。 .

种子投资机构500 Starups的合伙人Bonnie Cheung对于区块链领域的投资过热直言不讳，“这无疑是去年市场上最被炒作和最不被理解的投资领域之一。作为投资者，近95 % 区块链项目毫无意义。”

Cheung坦言：“有些项目把公链和私链分开，设立了所谓的许可链（permission chain），但在技术上没有突破。同样，很多项目都是为了整合海量的供应链中的各方。这与区块链无关。判断区块链项目是否具有投资价值，我们必须回到最基本的问题。区块链的最大价值在于将不信任的各方连接在一起。消除许多中间人链接，这是区块链的核心。”

“以中国大陆的大宗商品行业为例，每当大宗商品价格出现波动时，相关行业的贸易融资活动就会大幅增加，而供应链上80%的企业都是中小企业，他们很难获得融资。这是区块链应用的最佳场景，”她说。

她向媒体透露，随着投资人热情的消退，近三个月来一些区块链相关创业团队的方向更加精准。 ) 提供贸易融资，比如在账单生成的起点加入区块链的元素，可以省去很多客户数据验证环节。 这样，就可以建立一条基于区块链技术的公链，提供贸易融资。”

实际应用前景广阔

上海万向区块链有限公司副总经理杜宇在香港数码港论坛上透露，该公司已在全球投资超过80家区块链初创企业，并于今年初正式在数码港设立办事处。

2015年起，万向控股开始在区块链技术领域进行战略布局。 万向区块链实验室是中国分布式账本基础协议联盟（ChinaLedger）的秘书处和发起人之一。 逐步构建了集万向区块链实验室、万向区块链商业创新咨询、万向新链加速器、万云等业务为一体的区块链生态平台。

他坦言：“虽然比特币已经诞生10年，但其背后的区块链技术还处于非常早期的阶段，还没有进入很多应用场景。我认为比特币的价格是区块链领域一个很好的指标。”比特币出现于2008年，时隔5年，价格达到1000美元的高位，这一轮上涨的推动力主要是比特币本身；第二波上涨伴随着以太坊（ethereum）的出现，推动了价格的上涨比特币去年高达 20,000 美元。”

杜宇认为比特币合法化，目前区块链正处于第三轮热潮的酝酿期。 随着EOS、Polkadot等不同区块链平台的出现，“但目前这些平台都还没有正式成型，我们预计最早也要到2019年底。 或许这些平台会在2020年变得更加成熟，再过两三年才能看到更多的应用场景。”

在杜宇看来，区块链未来主要有两个应用领域。 一是在不同行业逐步创新，帮助各行各业降低交易成本，提高效率； 另一种是颠覆性的创新，比如建立一个基于数字资产的新金融体系，这将成为新的蓝海。

区块链投资服务公司Standard Kepler董事总经理David Tang坦言：除了区块链技术本身，其在金融领域的应用还需要相应的基础设施、托管机构、监管等一系列配套设施。 基金纷纷设立虚拟货币投资分支比特币合法化，但基金经理逐渐意识到证券型通证发行（STO）等热门话题仍缺乏一系列支撑要素的支撑，因此变得更加谨慎。 “